【小哈划重点：ICO的全称是Initial Coin Offering，叫做首次虚拟货币发行，意思就是让更小的公司在成立之初就能通过发行自己的虚拟货币来公开募集资金 。】
今天收到了最后一笔参加私募的代币发放，拿到手的就已经是破发了。回想整整半年前，那个火热的8月，几乎每天晚上八点，守在电脑前，抢ico的份额。就像在和别人抢满地的黄金一样，就怕迟到一会，被人抢光了，好像ICO都不要法币，臆想着拿着token翻个百倍、千倍以后，每天全家吃自助餐，再也不用自己烧东西吃了。
去年9.4（国家监管禁止ICO)后，还是找各种群要挤进私募的队伍里，能拿到一点配额就好激动。直到今天，拿到的最后一笔也处于破发，真是感慨万千。我也知道，很多人一定也经历了我同样的心路历程，手上拿着一堆破发的币，苦苦期待春天的到来。
幸好，在币乎的写作，给了我心灵的慰藉，踏踏实实写好文，锻造自己的思考深度和广度，努力成为一个不随波逐流的币民，是多么重要。
今天反思一个概念：ICO，且ICO为什么是没有价值的。
ICO是什么？
如果一个企业的规模达到一定程度，获得市场认可，给社会带来价值，理论上就可以对外募集资金了。第一次公开募集资金叫做Initial Public Offerings，也就是IPO。每一个国家的股票市场，就是企业IPO的场所。
而ICO的全称是Initial Coin Offering，叫做首次虚拟货币发行，意思就是让更小的公司在成立之初就能通过发行自己的虚拟货币来公开募集资金 。
ICO能否帮助创新企业融资？
21世纪的资本市场，融资途径基本通畅，不管是风险投资、天使投资还是众筹，都有很好的渠道。你没看到硅谷的咖啡馆、北京的中关村每天都挤满谈融资的VC和创业者么？每天都在创业融资的热潮中，天使投资人徐小平就说自己有时候一天要接待十几波的创业团队，都是来谈项目融资的。如果一个项目和创业团队，通过这些途径、经过这么多火眼金睛的创投家审查，都不能融到资的话，项目成功的概率就已经低得不像话了。
而去年区块链的火热，让很多创业团队（如果能称为想干事的创业团队的话），发现了一条可以绕过所谓传统融资渠道，并快速融到钱的最快捷方法。
只要建个网站，发布一个白皮书。这白皮书里基本上都是讲团队技术如何，而且这个技术无外乎就是现有区块链平台，比如说以太坊这样的平台的一个简单延伸而已，而没有太多革命性的突破。甚至有些白皮书本身就让人看的云里雾里。
也就是这种原因，这些团队才拿不到传统融资渠道的资金，转而向抱着暴富梦想且群体认知程度较低的一群币圈韭菜。
才过了半年，自94监管后，不知道有多少当初在疯狂ICO的项目已经销声匿迹了。在现在看来，真的要感谢政府及时把这团烈火浇灭，否则，不知要烧毁多少家庭。
ICO后时代，我们怎么做？
今天依然有很多人坚信在币市能够在很短时间之内，资产会翻很多倍，10倍、50倍、100倍。也有很多人把自己帮助了多少人进入币市，然后赚了多少倍的利润来吸引眼球。只是如果不这样吹嘘的话，他们的小密圈、他们的收费群又何以生存。
你如果说自己混币圈，都带不来50倍以上的收益，那怎么当老大，又怎么让别人跟着你混。其实在很多次的资产泡沫狂潮中，都是买所谓的消息和认知收走了绝大多数的钱。
又，历史上著名的荷兰“郁金香花球事件”当中，如果你早早入场、早早撤离，也会赚到钱。
但是现实当中，很少见到赚了钱就离场的，也就是说，今天靠炒虚拟货币赚到钱的人都还在场内，他们的钱还在场内循环着呢。如果有一天这个市场崩塌掉，他们赚到的钱还能不能兑现呢？还算不算是他们赚到的钱呢。
但是因为区块链项目的急速创富效应（为什么会有急速创富的神话？长期来看是这个产业变革带来的生产力大提升创造的，短期来看却是一个零和博弈，必然是大量资金的快速进入才导致一个币的价格飞速上涨），让太多的人，抱着暴富的梦想投身其中。且币市又有天然的便利条件，7*24小时可交易，以太坊的ico获得巨大成功，更是为ico提供了天然热土。
其实一个小白，在94前参加ico是几乎没有门槛的，在交易所开KYC账户，充值法币买入以太币，然后根据说明指南参加ICO。说实话，有多少人参加ICO的时候认真研究过白皮书？
而ICO，因为区块链项目的特性，直接越过了发行投资银行、中介、证交所、监管部门、中介和律师，实现了从项目融资到投资小白的直接面对面。这样直接的融资通道，引来了无数的垃圾项目，以创富的名义，割了无数人的韭菜。代币一旦投完后，项目的运作很大程度上就进入了黑盒子，进展如何，代码开发量进度等等，基本靠项目方的良知了，有随时公开进度的，而更多的是杳无音信。
所以现在ICO项目的资金管理问题是最大的黑洞。
DAICO是否能带来保障
以太坊的创始人Vitalik Buterin又一次提出了的一种ICO的改良版本DAICO。
专门针对目前ico乱象，投资人对项目无法监管，无法获知项目具体进度的问题。规避大多数ICO 项目团队不负责任或者项目仅仅是一个骗局的风险。通过智能合约，投资人将以太币贡献到合约中，获得代币，并通过合约共同建立监管项目的机制。打个比方来说：一群人投资给房地产商开发楼盘，引入第三方监理机构共同监管和审核机制。资金在一个监管池中，规定楼盘地基打完以后，开发商才可以解锁资金池中的30%，当楼层达到建设量的一半时，开发商才可以拿走资金池中70%，当项目结顶后，才可以拿走90%。而如果项目达不到约定条件，所有投资人和工程监理方没有投票确认，智能合约就无法触达资金解锁条件，项目开发方就自然无法拿走投资资金玩消失。
期待接下来区块链项目大爆发时代，DAICO的模式能给投资者带来最大的保障，最大限度减少信用风险。
其实ICO最大的创举就是把一个好项目和世界上可能的投资人直接链接，把传统项目股权发行中的投资银行、证交所、监管部门、中介代理等多重渔利机构直接砍掉，把这些高额的中间费用返还给投资人和项目方。
理论上，就算是最穷苦的一个非洲家庭，只要能拿出一点钱，也可以参与这些好项目，共享收益。
只是，经过前一轮的ico洗牌和传统资本大鳄的跑步进场，靠谱项目，资本都已经等在大门口，相互之间是在竞争能拿到多少额度；而一般的项目在这大家都还在摸着石头过河的区块链初创期，本来就是千死一生的概率，即使能通过DAICO加强监管和项目落地，成功的概率也不是一个量级。
投资的世界，最终还是自己的事情，努力让自己成为合格投资者，才是区块链生存的王道。
参考资料：
Vitalik Buterin Releases Revolutionary New DAICO Model for ICOs
Vitalik：更好的 ICO — DAICO
