【人工摘要：报告显示主要由自动驾驶域控制器（ADC）出货量拉动，期内ADC出货量同比增长超五倍，覆盖低速配送、无人清扫、物流及人形机器人等场景。】
5月26日，全球自动驾驶领军企业小马智行正式2026年一季报。
财报显示，期内小马智行核心财务指标全线高增，三大业务板块协同发力，自动驾驶出行服务（Robotaxi）实现爆发式增长，经营效率保持稳定。同时基于强劲的季度表现正式上调2026年全年增长目标，充分彰显L4级全无人自动驾驶商业化落地的确定性与穿越行业周期的增长韧性。
数据显示，2026年第一季度，小马智行实现总收入3425万美元（折合人民币约2.363亿元），较2025年同期的1397.9万美元大幅增长145.0%，创下季度收入新高。小马智行表示收入总额的增加主要得益于自动驾驶出行服务与智能解决方案收入的增长。
值得注意的是，从业务结构来看，公小马智行三大核心业务均实现稳健乃至高速增长。自动驾驶出行服务方面，一季度收入达857万美元，同比暴涨395.4%。 其中乘客车费收入同比大增456.5%，成为核心增长引擎，小马智行表示此番增长主要受益于第七代自动驾驶出租车投入运营及共建车队模式的增量贡献。
在自动驾驶卡车服务方面，季度内实现收入1019.5万美元，同比增长31.0%，干线长途运输业务持续放量，与中国外运的合作深化进一步支撑运力与收入扩张。
在智能解决方案业务上，期内小马智行实现收入1548.5万美元，较上年的446.9万美元同比激增246.5%，报告显示主要由自动驾驶域控制器（ADC）出货量拉动，期内ADC出货量同比增长超五倍，覆盖低速配送、无人清扫、物流及人形机器人等场景。
盈利层面，小马智行一季度实现毛利556.1万美元，整体毛利率16.2%，较2025年同期的16.6%小幅波动，在规模化扩张阶段仍维持稳定盈利水平，体现出运营效率的持续优化。
成本端，季度内总成本2868.9万美元，较2025年一季度的1170万美元同比增长146.0%，与收入增长趋势高度匹配，成本增长主要源于车队规模扩张、技术研发投入及全球运营布局推进。
经营开支方面，一季度总经营开支6389.8万美元，同比增长9.5%，增速显著低于收入增速，规模效应逐步显现。期内研发开支4787.8万美元，同比基本持平，非公认会计原则下研发开支同比增长11.5%，主要用于研发人员扩充、第七代车型技术优化及世界模型迭代。 同时，销售、一般及行政开支1602万美元，同比增长47.3%，主要因全球商业化落地、合规拓展及人员薪酬增加所致。
亏损层面，一季度经营亏损5833.7万美元，同比小幅扩大；净亏损5351.1万美元，非公认会计原则下净亏损4118.8万美元，每股普通股基本及摊薄亏损净额均为0.12美元，亏损幅度受控，符合规模化前期投入的行业特征。
一季度资本开支1245.5万美元，同比大幅增长154.8%，主要投向第七代自动驾驶出租车量产部署、自动驾驶套件（ADK）备货及数据中心建设，为后续大规模落地奠定产能基础。
现金流方面，经营活动现金净流出7420.1万美元，投资活动现金净流入1.07亿美元，整体现金流结构适配业务扩张节奏。 资产负债表显示，小马智行总资产17.55亿美元，总负债8569.4万美元，资产负债率处于低位，财务结构安全稳健，抗风险能力突出。基于一季度的强劲表现，小马智行正式上调2026年核心业务目标。
自动驾驶出行服务收入目标由此前的2025年3倍上调至3.5倍以上。年底自动驾驶出租车车队规模目标由3000台上调至超3500台，覆盖全球超20座城市。
全球布局方面，小马智行已在9个国家部署自动驾驶出租车，在克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国4个海外市场向公众提供服务，其中克罗地亚项目落地标志欧洲首个自动驾驶出租车商业化服务正式启动。
国内拓展至广州核心城区，覆盖广州塔、琶洲等高客流区域，双引擎战略与共建车队模式持续释放增长潜力。
小马智行董事会主席兼CEO彭军表示，一季度公司依托规模化车队、技术与运营能力，持续扩大商业化规模，双引擎战略与共建车队模式将持续推进安全、可靠的自动驾驶出行服务规模化运营。 小马智行CTO楼天城强调，安全贯穿技术、车辆与运营全流程，世界模型与故障可运行冗余设计，让系统应对复杂场景的安全表现显著优于人类司机，成为长期商业化的核心支撑。
整体来看，小马智行2026年Q1财务业绩全面验证了L4级自动驾驶商业化的可行性与成长性，收入高增、规模扩张、成本优化同步推进，上调全年目标进一步明确增长路径。
随着车队规模化落地、技术持续迭代与全球版图拓展，公司有望持续领跑全球自动驾驶商业化赛道，推动行业迈入规模化盈利新阶段。
